Кризис ускорит переформатирование мировой валютной системы. Ключевая задача государств – не потерять контроль над процессом
Анна Ким
Процесс был запущен задолго до того, как всему миру пришлось выучить аббревиатуры CDS и CDO, а также узнать, кто такие «Фанни и Фредди». Слабость доллара, принявшая хронический характер в середине минувшего десятилетия, стала благодатной почвой для взращивания идей о диверсификации международных резервов, многополярности мировой валютной системы, включении в клуб избранных валют «новичков» – представителей emerging markets.
В острой фазе кризиса казалось, что доллар поквитался с обидчиками. В начале осени 2008 года рассчитываемый ФРС индекс доллара к корзине основных валют был около 75, спустя полгода – уже 85. Но, как мы видели, этот реванш оказался недолговечным.
В «плохую» валюту США по-прежнему вложены около 65% мировых ЗВР. Сложность заключается в том, что достойной альтернативы доллару еще никто не придумал. Евро? Да, не так давно на него возлагали основные надежды. Но теперь, когда сразу несколько стран еврозоны либо топчутся на пороге 100-процентного государственного долга по отношению к ВВП, либо уже перешагнули его, некоторые ставят под вопрос даже не стабильность евро, а судьбу валютного блока как такового. Фунт стерлингов? Состояние британских госфинансов тоже вызывает опасения. Юань? Он пока далек от свободной конвертируемости. Золото? Его физически слишком мало, как и других драгметаллов.
Рождение многополярной системы выглядит вполне реальным. Но резкое укрепление национальной валюты еще никого не доводило до добра, тем более – страны с ориентированной на экспорт экономикой. Поэтому эмитентам валют-претендентов следует отбросить амбиции и молиться о том, чтобы эта перспектива была долгосрочной, а ее превращение в реальность – как можно более плавным. Развитым странам – приложить все усилия для приведения в порядок государственных финансов.
Обсуждение мировой валютной системы на «Форуме Россия 2010», организованном компанией «Тройка Диалог», показало широкий спектр мнений о будущем доллара. На одном полюсе классика: «Альтернативы доллару нет, и появится она нескоро». Так считает, в частности, знаменитый профессор Stern School of Business Нуриэль Рубини. На другом – прогноз издателя журнала «The Gloom, Boom & Doom Report» Марка Фабера: «В долгосрочной перспективе стоимость доллара будет равна нулю» и совет вкладывать во что угодно – сырье, акции, недвижимость – только не в наличные.
Каковы выводы для простых смертных? Первый заключается в том, что волатильность валютных рынков стала их перманентным состоянием на многие годы. Это нужно принять как данность. Второй вывод: пассивность еще никогда не была худшим выбором для владельца сбережений. Повышайте свою информированность о финансовых инструментах, используйте их с разумной осторожностью и не забывайте о диверсификации. В совете Марка Фабера, при всей его эксцентричности, есть рациональное зерно.
